信披违规牵出隐秘质押与兜底定增，瀚川智能控制权恐生变

5月15日晚，瀚川智能(688022.SH)公告称，因控股股东及实控人未及时告知公司股权质押及违约风险，致公司信披延迟，被江苏证监局采取出具警示函的监管措施并记入诚信档案。同时，因股份冻结及质押事项披露不及时，公司收到了上交所对控股股东及实控人的通报批评处分。

无论是与牛散签署抽屉协议、诉讼引发股权冻结，还是对股份质押、违约风险秘而不宣，均坐实相关责任主体的信披违规行为，不断暴露的内控缺陷，深层次原因指向公司业绩滑坡、股价暴跌。

而实控人高比例股权质押、冻结，无疑给公司控制权的稳定性蒙上了一层阴影。

祸起隐秘质押与兜底定增

瀚川智能称，在原董秘章敏介绍下，2023年7月，实控人蔡昌蔚将其所持公司控股股东苏州瀚川投资管理有限公司（以下简称“瀚川投资”）52.43%股权质押给华能贵诚信托有限公司（以下简称华能贵诚信托），占蔡昌蔚直接和间接持有公司股份80.58%，占公司总股本14.64%。

同时，瀚川投资与华能贵诚信托签署质押合同，将其持有的瀚川智能1,313.43万股股票质押给华能贵诚信托，占瀚川投资持有公司股份26.74%，占公司总股本7.47%，并约定若发生债务违约行为，华能贵诚信托有权随时自行办理公司股份质押登记手续。

2024年8月，公司披露的2024年半年报显示，公司2024年半年度亏损、实际控制人部分债务逾期未清偿，已触及加速到期条款和违约情形，如华能贵诚信托行使相关权利，公司届时将面临控制权不稳定或实际控制人变更的重大风险。

对于前期签署股份质押合同、触及加速到期条款及违规情形，实际控制人及控股股东未及时告知公司并披露，直到2025年2月28日，公司披露《关于控股股东部分股票质押的公告》显示，华能贵诚信托已将瀚川投资持有的1313.4万股公司股票办理了股票质押登记，此时才对相关质押合同和重大风险情况进行披露。

除此之外，控股股东还存在股份冻结事项披露不及时的情形。

2024年12月5日，公司发布《关于控股股东及实际控制人涉及诉讼的公告》显示，2023年10月，公司控股股东瀚川投资及实控人蔡昌蔚与公司非公开发行股份的认购方、大宗交易对象蒋海东签署《差额补足协议》，蒋海东据此向法院提起诉讼，要求公司控股股东及实际控制人支付差额补足款共计4,497.21万元。因与蒋海东的差额补足协议纠纷，控股股东所持公司股份分别于2024年12月12日、2025年1月17日被司法冻结，合计占公司总股本的1.48%。

梳理公告后发现，蒋海东与大股东对簿公堂，起因于两件投资事项：一是2023年3月20日，在前财务总监何忠道引荐下，蒋海东通过大宗交易方式投资持有瀚川智能股票，交易金额2885.32万元，交易股数为50万股，交易均价57.7元；二是2023年3月17日，蒋海东参与上市公司2022年度向特定对象发行A股股票，以认购金额5049.9972万元获配86.9万股，发行价格58.11元。

实际控制人及控股股东未将签署上述协议和股份冻结的事项及时告知上市公司并披露，直到2025年2月，公司发布《关于控股股东部分股份被司法冻结及实际控制人所持公司控股股东及一致行动人股权被司法冻结的公告》才予以披露。

业绩股价“双杀”，控制权存变数

国泰海通证券在5月10日发布的2024年度持续督导工作现场检查报告中表示，结合瀚川智能控股股东、实控人的累计质押和股权冻结情况，若股份冻结和质押事项所涉及的蒋海东合同纠纷案、实控人离婚后财产纠纷案、实控人向华能贵诚信托融资事项的发展趋于对控股股东、实际控制人不利，可能导致实控人被强制执行，公司届时可能面临控制权不稳定或变更的风险。

事实上，瀚川智能近年来违规乱象不断。

由于未及时披露公司与实控人蔡昌蔚及关联方芯源温控发生的共计479.5万元非经营性资金往来情况，2024年10月，江苏证监局对瀚川智能、实控人蔡昌蔚和时任财务总监何忠道采取出具警示函的行政监管措施。一个月后，何忠道被瀚川智能免去副总经理及财务总监职务。

时任董事、副总经理兼董事会秘书唐高哲于2020年12月18日通过大宗交易卖出公司股票258,187股，成交金额5,822,116.85元，成交均价22.55元，低于公司发行价25.79元，其减持行为违反了在招股书中做出的承诺，被交易所予以监管关注，唐高哲因此申请辞去公司董事会秘书职务。

资料显示，瀚川智能致力于为客户提供智能制造整体解决方案，主要应用于汽车智能制造、新能源智能制造等领域，包括锂电池和充换电等装备。

上市后，瀚川智能营收从2019年的4.57亿元一路上涨到2023年的13.39亿元，不过公司归母净利润始终未能突破8000万元，2023年首次亏损0.85亿元。

到了2024年，瀚川智能亏损加剧。年报显示，2024年，公司营业收入为4.74亿元，同比下降64.61%；归母净利润亏损高达11.03亿元。

业绩骤降主要受宏观经济环境影响，瀚川智能汽车装备业务交付量及验收进度低于预期，同时，公司针对新能源业务的电池设备和充换电设备进行了战略性收缩调整，影响公司整体营业收入情况。而计提资产减值对公司的利润也造成较大影响。

从2023年3月以来，瀚川智能股价持续走低，区间跌幅高达80%。截至5月16日收盘，瀚川智能报13.71元，距此前高点跌幅超60%。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 曹晟源）